“与其跟市场上其它的VC/PE机构抢医疗项目，不如利用我们的团队资源从头培育、孵化项目，从而赢得更大的企业成长空间。”近日，盈创投资健康事业部合伙人谢鹏飞在接受21世纪经济报道专访时说。

据了解，私募股权投资平台盈创投资成立于2012年4月。截至2018年底，公司累计直接和间接管理基金规模人民币300多亿元，包括政府产业基金、股权投资基金、并购基金、地产基金、家族基金等。

地产和医疗是盈创投资布局的重点，在医疗领域，团队独创了“VICH”的投资模式，聚焦处于早期VC阶段的创新医疗器械项目做投资。今年以来，团队已经出手数个项目。

通过“VICH”模式，盈创的医疗投资有哪些独到之处？团队所投项目又有怎样的商业发展空间？

首创医疗“VICH”投资模式

谢鹏飞对记者介绍称，盈创的医疗投资整体规划为“三步走”策略。

第一步是从2019-2020年，以盈创自有资金投资孵化十多家初创高科技企业。第二步是2021-2023年，募集3-5亿资金用于投资10-20家成长型高科技企业。第三步是2024-2029年，公司计划募集30-50亿元的资金，布局投资20家成熟的独角兽企业。

现阶段，盈创投资仍在第一步的布局过程中。公司利用自有资金，聚焦投资创新医疗器械细分领域的早期VC项目，投资阶段集中在天使轮、种子轮，投资金额在500-1000万之间。

盈创资本的医疗投资逻辑是什么？谢鹏飞表示，过去外资VC做医疗投资倡导的是“VIC”模式，“V”即风险投资基金，“I”即知识产品IP，“C”即研发外包服务。这三者的专业分工合作，能够降低项目的研发风险，加速项目的产业化、资产化、证券化过程。

在盈创投资看来，医疗投资有其特殊性和阶段性，已经从“VIC”模式逐渐迭代到“VICH”模式。除了上述VIC模式中的各个要素外，“H”所代表的医院资源可以说贯穿整个项目的始终，是整个投资环节的关键要素。

首先，医疗器械产品在研发过程中，离不开一线医生和医院的参与和指导，而且很多IP和创新想法就是直接来自于医生和医院，在产品的完善和改进过程中也同样需要医生的直接参与；其次，产品临床阶段，需要医院的参与和支持，包括临床方案的设计和实施；最后，到产品市场推广和销售阶段，医院又是产品的使用者和主战场。

“医疗器械产品实际上从研发、临床、市场和销售都和医院密不可分，医院是形成医疗投资资源闭环不可或缺的因素，我们希望我们的医疗项目能尽早地纳入医院的医疗资源。”谢鹏飞说。

能够将医院资源引入投后服务中，主要得益于盈创团队在行业的多年积累。据了解，在盈创的管理团队中，公司总经理周文光为医疗行业资深投资人士，积累了丰富的金融和医疗资源。谢鹏飞长期专注医疗健康领域投资，他曾主导和参与投资万业企业、泰凌制药、江苏康禾生物等项目，以及多起海外医疗项目的并购，拥有许多医院和厂家方面的资源。

两初创项目投资落定

目前，盈创团队通过项目投资，已将“VICH”模式付诸实践。

今年3月，盈创对惠凯医疗进行了首轮投资。该公司主要研发新一代前列腺支架，应用于男性前列腺肥大的治疗，创始团队成员在医疗器械领域经验丰富。

据了解，由于人口老龄化的加剧，全球有5亿前列腺增生肥大（BPH）患者。在中国市场，统计数据显示，截至2017年中国60岁以上男性为1.27亿，BPH患者约为7600万。约1100万患者经受BPH的折磨，需要接受治疗。其中，5%的患者由于药物无效、高龄、手术高危等因素，需要接受支架。按2-3万/套产品的价格算，这将是百亿级的市场。

但目前上市的多数产品具有支撑力小、异物感强、易结石等痛点。对此，惠凯医疗的产品在多方面进行了改进。

同时，由于国外同类型支架产品的价格每套在5万左右，惠凯医疗的产品价格在每套2-3万左右，有更高的性价比，适合进口替代。

在接受盈创的投资后，惠凯医疗将资金主要用于产品研发推进和生产厂房装修。谢鹏飞表示，通过医院资源的接入，惠凯医疗的产品研发主要负责人会在手术室跟台，了解医生做支架手术过程中的具体痛点，对产品进行进一步改进。同时，在后续的动物试验、临床试验、产品销售培训过程中，医院同样具有很高的参与度。

盈创投资所投的另一个医疗项目是联析医疗，它在今年3月由国内外肾病行业信息化龙头企业苏州华墨信息科技、加拿大伯克利大学AI团队、资深国内云肾科信息化行业互联网销售团队共同组建。公司推出的首款产品基于SAAS模式的血液透析云端、腹膜透析云端互联网产品，三个月时间已签约100多家医院及透析中心。

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